逆風上市的小贏科技，能否如愿突圍？
2017年堪稱中國金融科技企業(yè)境外上市的爆發(fā)元年，多家互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)赴境外市場上市，其中赴美上市更為熱鬧。4月28日起，信而富成功在美國紐約交易所IPO，拉開了2017年金融科技公司上市的序幕。隨后，趣店、信貸、拍拍貸、樂信等多家企業(yè)相繼赴美上市，國內(nèi)掀起上市熱潮。一時之間，互金行業(yè)好不熱鬧！
2018年9月19日，小贏科技經(jīng)過“22”天的努力，也成功加入赴美上市的大隊伍之中。上市首日股價大漲26.00%。按首日11.97美元的收盤價計算，其市值達18.08億美元。這個年僅4年的年輕企業(yè)，之所以能在血雨腥風的P2P行業(yè)中幸存下來，并取得了不錯的成績,離不開企業(yè)敏銳的市場嗅覺以及自我防御能力。
P2P爆雷潮來襲，小贏科技如何逆風上市？
P2P行業(yè)自出現(xiàn)以來就具有性質(zhì)不明、監(jiān)管不明等先天性不足，一直是個“雷地重災區(qū)”，特別是今年以來，P2P更是頻頻爆雷。網(wǎng)貸天眼數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，我國P2P平臺數(shù)量高達6660家，問題平臺就高達4495家，淘汰率高達67.49%。網(wǎng)貸平臺的爆雷潮，也成為眾多平臺的生死劫。大多數(shù)平臺因此紛紛倒下，不過也有不少渡劫成功的企業(yè)，小贏科技便是其中一家。小贏科技自2014年創(chuàng)立以來就親身經(jīng)歷過多次爆雷。那么，在P2P頻頻爆雷的惡劣環(huán)境下，小贏科技是如何越過“雷池”，并成功上市？
首先，隨著監(jiān)管范圍和力度的不斷加大，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)弊端逐漸暴露，平臺想要求生就必須要尋找新的出路。2016年，金融科技的引入，讓不少人意識到整個行業(yè)對技術創(chuàng)新的剛性需求，眾多企業(yè)開始轉(zhuǎn)向金融科技戰(zhàn)場。由京東金融開山布局，螞蟻金服、眾安保險等企業(yè)緊跟隨后，行業(yè)轉(zhuǎn)型盛況空前。
在行業(yè)轉(zhuǎn)型的巨大浪潮下，剛成立不久的小贏理財也順勢抓住了新的時機，加入到轉(zhuǎn)型隊列中，于2016年，全面升級為小贏科技。且在2017 年 3 月 2 日，平臺獲得了上海城市地產(chǎn)控股有限公司，微眾銀行等投資方的 10 億元人民幣資金，完成 B 輪融資。小贏科技借助資本的力量，加快了金融與科技間的融合，驅(qū)動企業(yè)更進一步發(fā)展。
其次，在資金的支持下，小贏科技基于吸納各地優(yōu)質(zhì)人才的考慮，將辦公場所設立在北京、上海、深圳等人才密集之地。招股書顯示，小贏科技是國內(nèi)領先的技術驅(qū)動型公司，截至今年上半年，798名員工中就有425名是技術人員。經(jīng)過對技術團隊的建設，企業(yè)自行開發(fā)了反欺詐模型、信用價值模型、抵押物估值模型等多個防范企業(yè)或用戶風險的保護體系，既能充分保障用戶的資金安全，也能適當過濾掉一些壞賬的風險，降低企業(yè)的壞賬率。
最后，小贏科技還聯(lián)手眾安保險打造“金融科技+保險”的新生態(tài)，在保障“產(chǎn)品”安全的同時，也提升了用戶資金安全系數(shù)。每個用戶在完成交易后都會獲得由小贏科技為其購買的保單，一旦借款人未能按時償還投資人的本金，可根據(jù)保單向眾安保險進行索賠，眾安保險會在兩個工作日內(nèi)對投資者進行損失賠償，保障用戶的財產(chǎn)安全。除此之外，雙方還實現(xiàn)了相關數(shù)據(jù)的對接，聯(lián)合進行風控審核，正是在技術和保險的加持下，小贏科技才能走到現(xiàn)在。
總的來看，小贏科技一直以來都緊跟市場的步伐，并加大技術對金融的作用、加固風控體系的建設。這就是為什么在行業(yè)爆雷之際，其能夠在逆境中脫穎而出的原因。雖然小贏科技在這幾年里都沒有踩中雷，但是身處雷池，哪有所謂的安全可言。
看似欣欣向榮的小贏科技，背后卻存隱患
在行業(yè)戰(zhàn)亂中，小贏科技選擇正面沖鋒，并成為為數(shù)不多成功上市的企業(yè)，對于企業(yè)的未來發(fā)展可謂是信心滿滿。經(jīng)過這幾年的發(fā)展，小贏科技也成功躋身為行業(yè)獨角獸。然而，在探索金融科技的發(fā)展道路上，阻礙企業(yè)前行的攔路虎也不少。
一來，過度依賴眾安保險，或步入趣店后塵。截至2018年6月30日，眾安保險提供的信用保險覆蓋小贏科技94%的貸款。有眾安保險提供還款保障的項目，年化利率相對較低，一般不會超過8%，不過卻很受用戶的喜愛。不難看出，眾安保險在為小贏科技解決背書問題的同時，實際上也分走了小贏科技一定的利益，最直接的表現(xiàn)就是投資者獲取的利率較低。
此外，招股說明書顯示，小贏科技與眾安保險的合作協(xié)議是一年一簽。如果未來雙方間的利益無法調(diào)節(jié)，矛盾銳化后，雙方間的合作關系破裂也不是沒有可能。若合約到期后眾安保險拒絕續(xù)約，其在短時間內(nèi)也難以找到合適的合作伙伴。這樣一來，失去臂膀的小贏科技，或?qū)⒊蔀楸晃浵伣鸱仐壓蟮娜さ暌粯樱媾R股價動蕩風險。
二來，業(yè)務結(jié)構(gòu)高速轉(zhuǎn)變，資歷尚淺的小贏科技或難以適應。近3年以來，小贏科技的業(yè)務結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變速度很快。小贏科技旗下業(yè)務之一的小贏卡貸在2016年占貸款總余額的比例僅為0.9%，至2017年已躍升至36.7%，至2018年上半年末，已高達69.6%。面對如此高速的業(yè)務轉(zhuǎn)變，小贏科技持有的技術和運行模式也未必能合理調(diào)整產(chǎn)品間的均衡問題。
另外，小贏科技還面臨融資縮水嚴重的困局。根據(jù)招股書可知，小贏科技最初的計劃融資金額是2.5億美元，經(jīng)過兩次更改，最終的融資金額僅為1.045億美元。不難看出，盡管小贏科技在國內(nèi)監(jiān)管最嚴時完成IPO，但其融資卻大幅度的縮水，極有可能會影響到市場信心。
三來，貸款促成量減少、逾期率增加，企業(yè)風險系數(shù)加大。數(shù)據(jù)顯示，2018年7月，小贏科技貸款余額為213.41億元，環(huán)比下降4.2%。此外，其今年7月份逾期率達到峰值，其中小贏房貸M1-M3逾期率達到9.82%，M3+逾期率為14.81%。目前，小贏科技收入的主要來源為撮合貸款過程中收取的服務費，而貸款促成量的減少將直接影響到企業(yè)的盈利能力，再加上逾期率上升，企業(yè)的壞賬金額也會隨之上升，如此一來，企業(yè)面臨的風險也會越來越大。
總而言之，小贏科技選擇在行業(yè)雷電交加之際，部署新的戰(zhàn)略，想必企業(yè)已經(jīng)做好了沖刺前的熱身準備。但基于多方面的原因，依舊存有不利于企業(yè)長期賽跑的因素。企業(yè)要想加強自身戰(zhàn)斗力，還需從自身出發(fā)。
多重困境之下，小贏科技如何成功突圍？
行業(yè)的寒冬期還未過去，小贏科技面臨的挑戰(zhàn)依舊存在。在此情況下，其要想在市場壓力不斷增加、競爭愈加激烈的情況下穩(wěn)定地向前發(fā)展并加大在市場上的影響力，還需有所行動才行。
一方面，高度重視日漸高漲的不良貸款率。隨著小贏科技業(yè)務量的提升，企業(yè)不良貸款率也在上升，企業(yè)風險也會越來越大。因此，平臺可在用戶提交申請貸款時，要求出示或系統(tǒng)提交征信報告、資產(chǎn)收入證明等有效還款能力的證明。此外，小贏科技可以通過與相關持有客戶征信情況數(shù)據(jù)的企業(yè)聯(lián)手，多方面了解客戶整體信譽情況，以此來降低企業(yè)的不良貸款率。同時，小贏科技還需要繼續(xù)加大技術的輸入，進一步完善風控體系，有效預防風險。
另一方面，多元化收入來源，提高盈利能力。目前，小贏科技總凈收入的91.3%主要來自收貸款撮合服務提供的收入，企業(yè)收入來源較為單一，不利于企業(yè)的長久發(fā)展和規(guī)模的擴大。不管怎樣，多條出路總是好的。因此，小贏科技不能僅僅依靠這只獨苗來撐起整個企業(yè)的發(fā)展，可通過外接新的業(yè)務、創(chuàng)新開發(fā)產(chǎn)品，多元化企業(yè)的收入來源，達到提高企業(yè)盈利能力的目的。
此外，還要擺脫對眾安保險的依賴，早日長大“成人”。小贏科技由于長時間捆綁眾安保險銷售，不僅難以樹立起企業(yè)品牌，還將加重企業(yè)獨立難度。不過，經(jīng)過這幾年的深耕，小贏科技也積攢了一定的資源和能力。所以，企業(yè)要抓住時機，要充分利用現(xiàn)有的資源來協(xié)助自己早日“斷奶”，并適當接觸新的保險企業(yè)，為自己找好下個合作對象，留條后路。
總而言之，在P2P暴雷潮下，雖說有些平臺都安然渡過了這次危機，但就此隕落的P2P平臺也不少。小贏科技經(jīng)過多年的努力，雖然已經(jīng)取得了不錯的成績。但企業(yè)自身存有的隱患依舊不能忽視，只有將危機破除，才能加固自身的保護盾，只有這樣，企業(yè)才能成功突圍，再創(chuàng)佳績。
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