高鐵戶外媒體：兆訊傳媒將正式A股上市！前5大代理商存疑，遭棄購49萬股

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舉報 2022-03-18

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“導(dǎo)語：兆訊傳媒披露上市發(fā)行結(jié)果，投資機構(gòu)認為兆訊傳媒已經(jīng)在鐵路客運站數(shù)字戶外媒體業(yè)內(nèi)確立了領(lǐng)先地位，前途可期?！?/p>

中國春運剛過沒多久，馬上要迎來清明小長假，高鐵客運量或?qū)⒈ㄊ皆鲩L。高鐵媒體在戶外廣告行業(yè)中可謂經(jīng)久不衰，行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者兆訊傳媒也在近日迎來了上市的好消息。

高鐵傳媒第一股

兆訊傳媒正式A股上市

今年1月，證監(jiān)會同意了國內(nèi)專業(yè)全鏈路高鐵數(shù)字化媒介生態(tài)解決方案提供商——兆訊傳媒廣告股份有限公司（下稱兆訊傳媒）創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊。這意味著，兆訊傳媒有望成為“中國高鐵傳媒第一股”。

3月3日，聯(lián)美控股（600167.SH）子公司兆訊傳媒（301102.SZ）正式啟動創(chuàng)業(yè)板發(fā)行事宜，這也標志著聯(lián)美控股子公司分拆上市進展良好，“高鐵數(shù)字媒體第一股”將正式登陸中國資本市場。

3月11日，兆訊傳媒（股票代碼：301102）將正式開啟申購，加速駛?cè)胭Y本市場。作為“廣資源、高壁壘、厚利潤”的績優(yōu)股典型代表，兆訊傳媒的投資價值將得到重新定義。

3月16日兆訊傳媒廣告股份有限公司（以下簡稱“兆訊傳媒”或“發(fā)行人”）首次公開發(fā)行人民幣普通股（A股）（以下簡稱“本次發(fā)行”）的申請已經(jīng)深圳證券交易所（以下簡稱“深交所”）創(chuàng)業(yè)板上市委員會審議通過，并已經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會同意注冊（證監(jiān)許可[2022]6號）。本次發(fā)行的保薦機構(gòu)（主承銷商）為安信證券股份有限公司（以下簡稱“安信證券”或“保薦機構(gòu)（主承銷商）”）。發(fā)行人的股票簡稱為“兆訊傳媒”，股票代碼為“301102”，根據(jù)東方財富網(wǎng)的披露：該待上市股票每股價格39.88元，總市值為79.76億人民幣（見下圖）。

億萬級流量市場

兆訊傳媒成最大贏家

兆訊傳媒主要從事高鐵數(shù)字媒體資源的開發(fā)、運營和廣告發(fā)布業(yè)務(wù)，現(xiàn)已發(fā)展為全國高鐵站點布局廣度、數(shù)字媒體資源數(shù)量領(lǐng)先的高鐵數(shù)字媒體運營商。

截至2021年，兆訊在中國簽約的鐵路客運站為558個，開通運營的鐵路客運站432個，運營5607塊數(shù)字媒體屏幕。

憑借這份獨有的覆蓋全國高鐵站的數(shù)字媒體資源網(wǎng)絡(luò)，兆訊傳媒的盈利能力也頗為可觀。2018-2020年間，公司毛利率均保持在60%以上，凈利率在40%以上，在戶外廣告行業(yè)里處于領(lǐng)先水平。

國泰君安表示，兆訊傳媒是全國高鐵站點覆蓋廣度、數(shù)字媒體資源數(shù)量排名前列的高鐵數(shù)字媒體運營商，充分把握了行業(yè)市場主導(dǎo)權(quán)，具有較強的市場影響力，廣告發(fā)布業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長。此次上市將強化兆訊傳媒在高鐵數(shù)字傳媒領(lǐng)域的行業(yè)地位、市場份額及盈利能力。

平安證券分析認為：兆訊傳媒與中國各大鐵路局簽署合同均屬于長期排他合同，具有較強的護城河。兆訊傳媒投資價值此前被明顯低估，分拆上市將推動價值重估。

天風證券等機構(gòu)也表示：兆訊傳媒已經(jīng)在鐵路客運站數(shù)字媒體行業(yè)內(nèi)確立了領(lǐng)先地位，前途可期。

內(nèi)參君曾經(jīng)通過圈內(nèi)人士了解過兆訊傳媒的科技化程度，發(fā)現(xiàn)：兆訊傳媒算是中國戶外廣告行業(yè)內(nèi)少有的自有計算機完整研發(fā)團隊的公司，該司的媒體管理播控端，幾乎都是自己的互聯(lián)網(wǎng)團隊研發(fā)，實現(xiàn)了旗下所有媒體點位的全國聯(lián)網(wǎng)和數(shù)字化遠程控制（SAAS化管理系統(tǒng)），因此大大提高了服務(wù)水平和管理效率。

兆訊傳媒本次發(fā)行新股5,000萬股，發(fā)行股份占本次發(fā)行后公司股份總數(shù)的比例為25.00%。本次預(yù)計使用上市募集資金總投資額為13.0136億元，資金將主要將用于旗下高鐵站點數(shù)字戶外媒體的建設(shè)（費用為7.95億元）、營銷中心建設(shè)（費用為0.88億元）、運營總部及技術(shù)中心建設(shè)（費用為2.98億元）以及作為補充流動資金（預(yù)算1.20億元）。

棄購49.333萬股

代理客戶身份成迷

同時其他媒體也給出了不同看法：網(wǎng)易清流工作室獨家研究發(fā)現(xiàn)，兆訊傳媒的前五大廣告代理客戶中，有多家客戶彼此之間存在聯(lián)系，真實身份存在重大疑點。

來源：兆訊招股書

首先是第一大客戶上海維賢文化傳媒有限公司（下稱“上海維賢”）。

2018年到2021年上半年，上海維賢一直是兆訊傳媒的第一大廣告代理客戶，分別貢獻銷售收入2,008.36萬元、2,283.02萬元、2,264.15萬元、1,534.91萬元，合計金額8,090.44萬元。

上海維賢于2014年7月7日注冊成立，自然人樂貝雅持股100%。然而，清流工作室通過天眼查查詢發(fā)現(xiàn)，上海維賢多個電話、郵箱，可以至少關(guān)聯(lián)出另外5家公司，這些公司中一個叫“江潔”的人士頻繁出現(xiàn)；而上海維賢成立之初，江潔擔任過公司監(jiān)事，直到2017年10月12日退出。

來源：天眼查

這些聯(lián)系方式以及自然人“江潔”，關(guān)聯(lián)出的公司中，包括了上海喜安文化傳播有限公司（下稱“上海喜安”），上海喜安是兆訊傳媒的另一前五大客戶；

上海喜安成立于2017年3月13日，2018年即成為兆訊傳媒前五大廣告代理客戶。2018年貢獻銷售收入1,037.74萬元，2020年和2021年上半年分別貢獻銷售收入1,518.88萬元和1,225.88萬元。

上海喜安雖然由莊菁100%持股，但其2017年年報的電話、2020年年報電話，以及聯(lián)系郵箱，均與上海維賢的聯(lián)系方式一致。也就是說，兆訊傳媒的前五大客戶中，上海維賢和上海喜安，產(chǎn)生了隱秘的聯(lián)系。

有聯(lián)系的可能還不止上述兩家。

清流工作室研究發(fā)現(xiàn)，上海喜安和兆訊傳媒的另一大廣告代理客戶――啟暢文化，也存在隱秘的關(guān)聯(lián)。

啟暢文化成立于2017年2月22日，注冊資本100萬元，最初的股東是黃靜光和黃偉江，各持股50%，2018年2月兩人退出公司股東名單，由黃彤宇持股100%。

2020年4月，黃靜光設(shè)立廈門漫溢貿(mào)易有限公司，持股比例100%，擔任廈門漫溢監(jiān)事的，正是莊菁，而莊菁是上海喜安的法人代表并持有其100%股東。

啟暢文化2019年開始成為兆訊傳媒的前五大廣告代理客戶之一，2019年至2021年上半年貢獻的銷售收入分別是896.23萬元、1,622.64萬元和1,102.58萬元。

這意味著，兆訊傳媒至少有三家大客戶相互之間存在隱秘的聯(lián)系；而將它們串聯(lián)起來的這一批聯(lián)系方式，又關(guān)聯(lián)了其他公司，比如上海甲午文化傳播有限公司（下稱“上海甲午”）、上海美季信息科技有限公司（下稱“上海美季”）、上海匯融融資租賃有限公司（下稱“上海匯融”）、上海喜安文化傳播有限公司（下稱“上海喜安”）；而這一批公司的工商資料中，頻繁出現(xiàn)一個名字：“江潔”。

誰是江潔，成了一個關(guān)鍵問題。

兆訊傳媒的多家前五大廣告代理客戶跟江潔有或明或暗的關(guān)系，那么江潔到底是誰？

清流工作室研究發(fā)現(xiàn)，江潔跟兆訊傳媒的控股股東聯(lián)美控股存在十分緊密的關(guān)系。

2015年第四季度，江潔開始出現(xiàn)在聯(lián)美控股的前十大股東名單中，持股數(shù)量為431.58萬股，持股比例為2.05%，為聯(lián)美控股第四大股東。

截止到2021年三季度末，江潔持有聯(lián)美控股股份數(shù)量為1603.8萬股，江潔控制的上海美季持股數(shù)量為1,568.62萬股，合計持股數(shù)量3,172.42萬股，持股比例約為1.4%。

按照2022年3月9日收盤價計算，對應(yīng)的市值約為2.47億。

所以，江潔在聯(lián)美控股中存在重大經(jīng)濟利益，是聯(lián)美控股的利益相關(guān)方。

2017年，江潔將其名下的上海匯融融資租賃有限公司轉(zhuǎn)讓給聯(lián)美集團旗下的上海炯明，隨后上海匯融被裝入上市公司聯(lián)美控股，說明江潔也是“聯(lián)美系”的商業(yè)伙伴。

上海匯融目前是兆訊傳媒的關(guān)聯(lián)公司，它們共同的控股股東是上市公司聯(lián)美控股，這家公司是江潔和熊一民2015年3月發(fā)起成立，其中江潔持股比例為95%，2017年3月，江潔和熊一民將上海匯融100%股權(quán)出售給聯(lián)美集團旗下的上海炯明經(jīng)濟發(fā)展有限公司，接替江潔成為公司法人代表的正是兆訊傳媒原董事肇廣才（2020年5月退休）。2017年8月17日，聯(lián)美控股通過關(guān)聯(lián)交易以972.58萬元的價格收購了上海炯明，從而控股上海匯融。

上海美季成立于2016年8月8日，成立之初唯一的股東就是上海匯融，上海匯融在被聯(lián)美控股并購前夕，即2017年2月，退出了上海美季，上海美季的股東變成了江潔和熊一民，其中江潔持股95%。

兆訊傳媒(301102.SZ)也披露了上市發(fā)行結(jié)果：遭棄購49.3886萬股，該棄股數(shù)量占5000萬股新發(fā)行股票總額的1%左右。

網(wǎng)上新股認購情況：

1、網(wǎng)上投資者繳款認購的股份數(shù)量：20,628,614股，

2、網(wǎng)上投資者繳款認購的金額：822,669,126.32元，

3、未足額繳款的股份數(shù)量：493,886股，

4、未足額繳款的金額：19,696,173.68元；

來源：格隆匯

網(wǎng)下新股認購情況：

1、網(wǎng)下投資者繳款認購的股份數(shù)量：24,489,337股，

2、網(wǎng)下投資者繳款認購的金額：976,634,759.56元，

3、網(wǎng)下投資者放棄認購數(shù)量：0股，