互聯(lián)網(wǎng)金融科技這陣大浪掀起的時候，眾多淘金者一擁而入，紛紛鍍上一層金身賺的盆滿缽滿?？僧?dāng)浪潮褪去，金身變成了裸泳。

零壹智庫10月9日給出的P2P網(wǎng)貸行業(yè)三季度報表明，截止2019年9月30日，行業(yè)在營平臺數(shù)量僅有621家。在行業(yè)接連爆雷和相關(guān)監(jiān)管政策收緊的情況下，互聯(lián)網(wǎng)金融科技行業(yè)氛圍低迷。

在To C端的淘金者們?yōu)榱送诰蚋顚哟蔚慕鸬V你爭我奪時，巧辟蹊徑，在To B端做起給C端的淘金者們賣水生意的平臺也并不好過，品鈦就是其中之一。近日，品鈦發(fā)布了2019年上半年財報，凈利潤大幅上升，但與此同時品鈦的總營收卻并沒有給人驚喜。

從報表中給出的數(shù)據(jù)來看，截止至6月30日，品鈦的凈利潤與去年同期人民幣3250萬元相較同比增長218%，約為人民幣1.032億元；但其總營收和去年同期的人民幣5.777億元相比下滑了17%，僅有人民幣4.795億元。還值得注意的是，品鈦促成的貸款總額較去年同期下降了21.2%，總額數(shù)為人民幣70億元。對于財報中收入的減少，品鈦給出的回答是，因為其目前的重點業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向了技術(shù)服務(wù)的提供。

號稱B端服務(wù)第一股的品鈦拆分積木盒子去掉P2P，逐步趨向于專注B端服務(wù)。但是如今的B端服務(wù)藍(lán)海，大佬、后起之秀不斷涌入，已經(jīng)不是可以等品鈦一步接著一步向前走的安逸之地了。

下海B端，眾神云集

趨向B端是互聯(lián)網(wǎng)金融科技行業(yè)大勢所趨，但B端門檻較高，技術(shù)要求嚴(yán)苛，且收效不如C端來的明顯，在早期的市場當(dāng)中做B端的生意被看做是吃力不討好。不同以往，現(xiàn)在B端的這塊蛋糕吸引著無數(shù)的想要分一杯羹的各路英雄好漢，眾多資本紛紛入局。

螞蟻金服曾宣言“只做Tech，不做Fin”，在今年第二季度持續(xù)加大自身To B端業(yè)務(wù)的籌碼，對恒生電子全資控股，擴(kuò)大境外業(yè)務(wù)，在香港金管局獲得“虛擬銀行”拍照；據(jù)螞蟻金服最新融資報告顯示，螞蟻金服的技術(shù)服務(wù)收入在2017年到2021年的占比將會提升到65%。

騰訊金融當(dāng)中金科技方面的營收在財報中單獨列出，第二季度收入達(dá)到229億元，騰訊的C端場景和基礎(chǔ)用戶的龐大，是騰訊發(fā)力B端的優(yōu)勢。馬化騰曾表示過：“互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)進(jìn)入To B 下半場?！彬v訊正在依托C端原有的基礎(chǔ)發(fā)展B端市場，據(jù)易觀給出的報告《2019年第1季度中國第三方移動支付市場交易》中，騰訊金融市場份額達(dá)到39.44%。

互聯(lián)網(wǎng)金融科技的賽道，被強(qiáng)大的巨頭占據(jù)了大部分的市場。由大資本領(lǐng)頭，眾多的中小金融平臺對B端的渴望也愈來愈加劇，爭奪動作迅速。

趣店合作資金余額從第一季度的246億元增加至第二季度的287億元；拍拍貸的二季度機(jī)構(gòu)資金合作所產(chǎn)生的借款金額占總撮合貸款的部分到達(dá)44.8%，環(huán)比增長13.9%；品鈦半年報透露在上半年新促成的貸款中，金融機(jī)構(gòu)的占比70%，同比上升了36%。

其實，品鈦很早就已經(jīng)瞄準(zhǔn)B端市場，積木盒子的創(chuàng)始人董駿曾說過關(guān)于品鈦（PINTEC）名字的由來：在英文里，PIN代表半導(dǎo)體處理器上的針腳，起到的是連接作用。品鈦（PINTEC）正是要做商業(yè)機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)之間的跨場景金融連接器，為客戶賦能，實現(xiàn)我們的企業(yè)使命：“做啟動未來金融的引擎”。以技術(shù)為重，作為主營業(yè)務(wù)的輸出。

據(jù)品鈦官網(wǎng)上給出的信息數(shù)據(jù)表明，品鈦的商業(yè)機(jī)構(gòu)用戶達(dá)到了183家，其中金融機(jī)構(gòu)客戶占比高達(dá)45%，約有83家，包括了去哪兒、攜程、中國電信翼支付、小米、唯品會、民生證券等大用戶。而依靠品鈦信貸解決方案來得到貸款服務(wù)的注冊用戶就已經(jīng)有2510萬左右，通過多種解決方案累計的貸款總量為人民幣292億元。品鈦財富管理解決方案的用戶通過合作伙伴的渠道已經(jīng)累積17.6萬人上下，交易額約達(dá)48億元人民幣。

較早的進(jìn)入B端市場的品鈦，把握住了很多資源，基礎(chǔ)堅固。但在如今眾多高手入局的互金江湖里，B端市場原本就存在的眾多關(guān)卡更是筑起了高墻，品鈦有老江湖的優(yōu)勢，卻不知道能不能在眾神云集中保留住位置。

困難重重，B端不易

B端等待挖掘的金礦吸引著無數(shù)的淘金者，但是B端還沒有形成完全成熟的市場體系，想要取得大刀闊斧的進(jìn)展實在是太難。在C端的流量模式中比較能夠淘到金子，而B端想要挖掘到金子卻要困難得多。

首先，核心技術(shù)是形成競爭力的關(guān)鍵，可B端的技術(shù)壁壘難攻破。C端主要面對的是消費者群體，依靠的是運營營銷聚集流量從而帶來盈利。而在B端市場沒有過硬的技術(shù)，就無法取得各大金融機(jī)構(gòu)的信任。能夠跟進(jìn)金融機(jī)構(gòu)項目進(jìn)程是互聯(lián)網(wǎng)金融科技公司想要在發(fā)展B端服務(wù)的獲得客戶的重點，沒有實際的技術(shù)輸出能力，僅是助貸合作或者提供模型是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能夠確保具有生存競爭力的。

其次，技術(shù)輸出需要人才，而人才又是千金難求。不同于C端，各大金融平臺想要往B端發(fā)展，需要不斷的改進(jìn)其技術(shù)領(lǐng)域的研發(fā)。B端服務(wù)當(dāng)中對于風(fēng)險的把控要求嚴(yán)格，從而就需要技術(shù)的不斷更迭，也就需要精通金融科技技術(shù)的人才，技術(shù)人才的需求不容小覷。

再者，對接金融業(yè)務(wù)繁多，金融平臺項目輸出難保達(dá)成。因為對接的金融機(jī)構(gòu)領(lǐng)域過于繁雜，每一領(lǐng)域需求各異，而且對于金融業(yè)務(wù)、行業(yè)相關(guān)政策的不夠了解，就很容易爆雷導(dǎo)致項目的流產(chǎn)。最后，B端輸出成本較高，盈利見效慢。B端市場難以盈利始終是難以解決的難題，在項目中普通的產(chǎn)品技術(shù)輸出，適應(yīng)性較差；提高產(chǎn)品技術(shù)輸出的標(biāo)準(zhǔn)，成本又變得難以把控。

早期涉水B端的品鈦，2016年全年總營收為人民幣5490萬元；2017年的全年總收入達(dá)到人民幣5.687億元，同比增長達(dá)到963%；在2018年品鈦的總營業(yè)額收入實現(xiàn)人民幣10.526億元，同比增長約為85.1%。

但是在今年品鈦給出的上半年財報中，和去年同期相比總營收下降了17%，為人民幣4.795億元。同以往的增勢相比，品鈦的在上半年的表現(xiàn)并不盡如人意。同樣命運的還有在今年8月15日上市的新秀玖富數(shù)科，成功的上市并沒有敲開B端市場的大門，營收不盡人意。

玖富數(shù)科發(fā)布2019年二季度財報中的數(shù)據(jù)表明，玖富數(shù)科第二季總營收為人民幣10.47億元，和上年同期營收為人民幣24.91億元相比，同比下減了57.98%。與此同時玖富數(shù)科急于轉(zhuǎn)型，但其在黑貓投訴平臺上的投訴居高不下。

幾年時間，B端的競爭變得風(fēng)起云涌，雖然B端市場早已經(jīng)不是初期被看成是費力不討好的市場，但其還是存在一定的門檻?，F(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融這個概念幾近被互聯(lián)網(wǎng)金融科技所取代，品鈦提前預(yù)見先機(jī)的進(jìn)入了B端的藍(lán)海，在前期就把握住了很多機(jī)構(gòu)資金合作對象。但是在品鈦早期的資金結(jié)構(gòu)上積木盒子的營收來源占據(jù)了絕大部分，造就了大眾對品鈦更像是P2P的印象。

在前有大資本領(lǐng)頭，后有不斷涌入的行業(yè)新秀的互聯(lián)網(wǎng)金融科技的行業(yè)里，品鈦作為在B端的試水者，在越發(fā)艱難的處境下能否穩(wěn)居地位？

多事之秋：品鈦落難

品鈦的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官魏偉在給公司的內(nèi)部信中認(rèn)為：好的公司是能夠經(jīng)受得住寒冬的，品鈦能夠堅持到未來市場的復(fù)蘇與行業(yè)春天的到來。

從2012年開始創(chuàng)業(yè)到2016年品鈦正式成立，專注于服務(wù)企業(yè)客戶。上市之初魏偉表示，創(chuàng)業(yè)是場馬拉松比賽，對于還是一家年輕公司的品鈦來說，上市不是勝利的鑼鼓，而是起跑的發(fā)槍令。

在經(jīng)過了一段賽程之后，品鈦在互聯(lián)網(wǎng)金融科技的賽道上的步伐變得吃力。品鈦2019年上半年財報顯示，品鈦將重心放置技術(shù)服務(wù)的提供，但品鈦收入構(gòu)成占比技術(shù)服務(wù)的營收卻同比下降了4.0%，僅為人民幣3.838億元。與此同時，構(gòu)成品鈦收入三大部分的其中之一分期付款服務(wù)費，同比減少51.7%，降至人民幣0.82億元。

品鈦方面表示分期付款服務(wù)費收入的大幅減少，是由于公司賬面分期付款貸款的減少，和品鈦目前正在轉(zhuǎn)向資產(chǎn)輕模式的趨向相符合。但品鈦的技術(shù)服務(wù)費，即向小微企業(yè)和客戶個人提供信貸服務(wù)系統(tǒng)所得的收入，沒有在轉(zhuǎn)型的過程中有所提升，反而略微減少，不盡如人意。

而且4月30日，品鈦曾因沒有及時上提經(jīng)過審核的2018年年度報告，而受到納斯達(dá)克的提示函，品鈦僅表示“需要更多的時間完成財務(wù)報告及相關(guān)披露內(nèi)容”，并無過多透露其他原因。在8月28日，美國律師事務(wù)所Bronstein， Gewirtz & Grossman宣布對品鈦一些高管或董事展開調(diào)查，而品鈦表示，律所的調(diào)查僅是一種程序性行為，不能夠表示律所有任何證據(jù)或者公司有違規(guī)行為。

風(fēng)波動蕩遠(yuǎn)沒有從品鈦離開，9月6日，品鈦的CEO兼董事會主席魏偉因病臨時休假，在休假期間，董駿被任命為新的董事長同時擔(dān)任代理CEO。“臨危受命”的董駿能否結(jié)合品鈦的狀況，將品鈦再重新帶到B端賽道的前端，棋子還沒有落下之前，世事難料。

剝?nèi)シe木，斷尾求生

互聯(lián)網(wǎng)金融科技行業(yè)的焦灼和掙扎從2018延續(xù)到了2019，以迅雷不及掩耳之勢席卷了金融行業(yè)的互金潮流，現(xiàn)在依舊能一眼就看見愁云籠罩。

C端互聯(lián)網(wǎng)金融科技市場是一片明爭暗斗的紅海，“三降”政策的備案使頻頻爆雷的市場變得警惕，各大金融平臺為尋求更好的發(fā)展，使業(yè)務(wù)能夠符合監(jiān)管要求及轉(zhuǎn)型需求，興起了逐漸減少P2P業(yè)務(wù)對自身公司發(fā)展所占比重的趨勢，例如品鈦的積木盒子、有信的人人貸、以及陸金所等金融平臺。

品鈦一直對外宣稱是為不同金融機(jī)構(gòu)與商業(yè)機(jī)構(gòu)提供智能零售金融解決方案，金融科技賦能整體解決方案的提供商。但一直為外界所認(rèn)為品鈦只是一家披著P2P的金融科技公司，品鈦上市前的招股書中顯示“P2P平臺積木盒子為品鈦最主要的金融機(jī)構(gòu)客戶”，且在早期，積木盒子的資金在品鈦當(dāng)中一直占據(jù)著絕大部分的比重。

財報顯示2016年，積木盒子還未被品鈦拆分獨立之時，其在品鈦的資金來源中占比高達(dá)了99%。而后品鈦將積木盒子拆分到當(dāng)時剛成立的積木拼圖集團(tuán)，不再將積木盒子作為旗下的子公司。隨后品鈦不斷逐漸擴(kuò)大與其他金融機(jī)構(gòu)的合作，作為一開始為品鈦提供主要資金來源的積木盒子占比逐年下降。

2017年積木盒子的資金占比降至81%；2018年占比則已經(jīng)下降到了62%；最新的2019年上半年財報里表明，在新增促成的貸款中，積木盒子資金降低到了一半以下，僅有30%左右。而金融機(jī)構(gòu)的占比已達(dá)到了70%，同比上升36%。

金融機(jī)構(gòu)資金占比在不斷的上升趨勢，增加了品鈦在向服務(wù)技術(shù)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的信心。雖然剝離積木盒子是為了規(guī)避行業(yè)風(fēng)險，但在更大的程度上是有助于品鈦的轉(zhuǎn)型，發(fā)展資產(chǎn)輕模式。但是同時受到積木盒子資金來源下降的影響，貸款業(yè)務(wù)有所下降也是不能忽視的。

結(jié)構(gòu)調(diào)整，科技占重

品鈦首席財務(wù)官Steven Sim先生表示：“面對艱難的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和整個行業(yè)的挑戰(zhàn)，我們繼續(xù)執(zhí)行增長戰(zhàn)略，并將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向提供技術(shù)服務(wù)。展望未來，我們將繼續(xù)投資以優(yōu)化我們的技術(shù)服務(wù)，擴(kuò)大我們的全球覆蓋范圍以及創(chuàng)新我們的智能貸款解決方案。我們有信心，我們?yōu)槠髽I(yè)和金融機(jī)構(gòu)提供一流服務(wù)的領(lǐng)先能力將使我們能夠為PINTEC帶來持續(xù)的收入增長?！?/p>

2019年上半年財報表明，品鈦的毛利潤為人民幣2.764億元人民幣，比去年同期增長了16.3%，毛利率從2018年同期的40.9%提升至57.3%。毛利率的上升主要是由于賬上貸款業(yè)務(wù)量的下降，所以融資成本降低和信貸損失準(zhǔn)備金減少。

與此同時，品鈦的獲客成本降低至人民幣7970萬元，減少了36.4%。是由于品鈦的知名度上升，業(yè)內(nèi)認(rèn)可度提高，商議價格的能力得到了晉升。還值得注意的是，品鈦從2018年年底優(yōu)化其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，直接解散了在線下的直銷團(tuán)隊，從而營銷與促銷費下降至人民幣4220萬元，同比減少了17.6%，營銷效率也有所提高。

品鈦收入渠道有技術(shù)服務(wù)費、分期服務(wù)費以及財富管理費。分期服務(wù)費在今年上半年的財報中的占比在一定的程度上有降低，上年同期為29.4%，上半年末則只有17.1%；技術(shù)服務(wù)費的占比從上年同期的69.2%，提高到上半年末的80%。正如前文所說的品鈦要做“做啟動未來金融的引擎”，金融科技正在成為品鈦的主要輸出能力。

技術(shù)服務(wù)費營收占比上升的同時，品鈦技術(shù)研發(fā)的力度也在持續(xù)加大。

2018年末的財報中，技術(shù)的研發(fā)費用為人民幣9500萬元和上年同期相比增長32.8%；今年的上半年財報中，研發(fā)費用為人民幣4510萬元，同比提高了15.4%，研發(fā)費用的成本在上半年支出成本總額中的比重占到了22%。

品鈦以資產(chǎn)輕模式自居，輕資產(chǎn)最為重要的就是對技術(shù)的把控。品鈦的SaaS+模式是以原先的SaaS的服務(wù)為基礎(chǔ)，再加上業(yè)務(wù)咨詢、決策支持、流量和場景接入、聯(lián)合運營等多項在加持的服務(wù)。這一模式區(qū)別于傳統(tǒng)的SaaS，提供軟件服務(wù)的基礎(chǔ)之上，為合作方解決后續(xù)的問題，加固了品鈦和金融機(jī)構(gòu)的合作伙伴關(guān)系。

在5G要興起的當(dāng)前，品鈦對于金融科技的5G潮流也在探索合作。9月20日品鈦與中國電信甜橙金融簽署了《5G時代金融科技生態(tài)共建框架協(xié)議》，共同簽署協(xié)議的還有蘇寧、螞蟻金服、云霽科技等企業(yè)。

品鈦進(jìn)行業(yè)務(wù)優(yōu)化調(diào)整，使得技術(shù)成為主要的對外業(yè)務(wù)，與互聯(lián)網(wǎng)金融科技行業(yè)大趨勢不謀而合。但這股潮流對于品鈦等體量較小的企業(yè)來講，自身的核心技術(shù)優(yōu)勢不如行業(yè)巨頭。而且在變現(xiàn)時間漫長的B端市場，單純埋頭的技術(shù)輸出是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足的。

海外尋路，另求出口

5月8日，品鈦發(fā)布正式在新加坡成立國際總部，宣發(fā)最新型數(shù)字化財富管理產(chǎn)品SquirrelSave。品鈦國際業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人的周靜表示：“新加坡?lián)碛羞B接亞洲和其它地區(qū)的優(yōu)越地理優(yōu)勢，以及成熟監(jiān)管和人才潛力。品鈦將通過新加坡國際總部進(jìn)一步擴(kuò)大其在全球的影響力?！?/p>

早年品鈦向B端市場進(jìn)軍時，創(chuàng)始人魏偉就對海外市場躍躍欲試。2017年品鈦和香港富衛(wèi)集團(tuán)合作在新加坡成立了名為PIVOT的金融科技公司，面向東南亞市場，以品鈦的技術(shù)優(yōu)勢向當(dāng)?shù)氐慕鹑跈C(jī)構(gòu)提供技術(shù)服務(wù)。2018年，品鈦又與東南亞地區(qū)的大華銀行合資在新加坡開立了智能信貸技術(shù)公司AVATEC，向東南亞的金融企業(yè)和金融客戶提供新興的智能信貸評估解決方案。

在國內(nèi)對于互聯(lián)網(wǎng)金融科技行業(yè)的監(jiān)管政策越來越嚴(yán)格的情況下，出海成為互金公司一大擴(kuò)張方向。新加坡、越南、印尼等東南亞地區(qū)，是國內(nèi)互金公司的國際業(yè)務(wù)主要陣地，螞蟻金服在泰國收購了當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)第三方支付公司Hellopay，進(jìn)入海外的金融市場。

巨頭一般通常采用的都是投資或者收購，以便拿到當(dāng)?shù)氐呐普?。品鈦選擇與當(dāng)?shù)氐拇蠊具M(jìn)行合資成立公司，雖然耗費較少，但牌照又是一大問題所在。如印尼的金融監(jiān)管要求，獲得牌照必須在印尼金融服務(wù)管理局進(jìn)行注冊，然后在監(jiān)管沙盒進(jìn)行不超過一年的風(fēng)險監(jiān)控，才能拿到正式的牌照。

另外，金融市場各國的監(jiān)管政策不同，外資企業(yè)能獲取的政策支持很難比得上當(dāng)?shù)仄髽I(yè)。各地科技水平發(fā)展不一，技術(shù)人員的緊缺、科技的普及水平、不如本土企業(yè)的影響力等等，都是擺在品鈦面前的問題。

結(jié)語

從互聯(lián)網(wǎng)金融科技行業(yè)的誕生掀起對傳統(tǒng)金融行業(yè)的沖擊，再到現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融科技行業(yè)頻頻爆雷士氣低迷，互聯(lián)網(wǎng)金融科技行業(yè)顯然不能像初期一樣野蠻生長。C端各個金融平臺容易爆雷產(chǎn)生動蕩，導(dǎo)致股價不穩(wěn)；B端的金融平臺彼此之間的競爭愈演愈烈，想要從中展露頭角，仍需一番浴血奮戰(zhàn)。

品鈦不斷減少積木盒子所占其營收的比重，發(fā)展輕資產(chǎn)模式的同時，相對的貸款業(yè)務(wù)受到影響而下降，營收明顯的減少。在金融行業(yè)逐漸往技術(shù)方面發(fā)展的大勢下，品鈦早期老江湖的優(yōu)勢在巨頭面前逐漸消失，試水者能不能吃到螃蟹，已經(jīng)變得撲朔迷離。

文/金融外參記者林亞帆，公眾號ID：jrwaican