雅迪的“虛火”業(yè)績(jī)與真困境

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舉報(bào) 2025-09-30

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9月1日起，新版強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《電動(dòng)自行車安全技術(shù)規(guī)范》正式施行。這項(xiàng)被業(yè)界稱為“最嚴(yán)新規(guī)”的國(guó)標(biāo)升級(jí)，或?qū)⑾破鹬貥?gòu)行業(yè)底層邏輯的變革浪潮。

新國(guó)標(biāo)規(guī)定，2025年9月1日起，所有新生產(chǎn)的電動(dòng)自行車必須符合新國(guó)標(biāo)要求，而2025年8月31日前按舊標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)的車輛可享受3個(gè)月銷售過渡期。此外，已購(gòu)買的非合規(guī)車輛不強(qiáng)制淘汰，各地政府可結(jié)合實(shí)際情況，通過以舊換新等政策引導(dǎo)消費(fèi)者更新?lián)Q代。

時(shí)間緊、任務(wù)重，面對(duì)新國(guó)標(biāo)的技術(shù)門檻與合規(guī)壓力，不同規(guī)模企業(yè)在應(yīng)對(duì)能力與轉(zhuǎn)型節(jié)奏上已呈現(xiàn)顯著分化。而對(duì)雅迪而言，兩輪電動(dòng)車行業(yè)的技術(shù)升級(jí)與洗牌進(jìn)程或?qū)⑦M(jìn)一步提速，亟需加速將政策壓力轉(zhuǎn)化為競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

政策依賴癥

2025年上半年，電動(dòng)自行車行業(yè)迎來一輪久違的“井噴式”增長(zhǎng)。

奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)電動(dòng)兩輪車銷量達(dá)3232.5萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)29.5%。其中，雅迪控股2025年上半年銷售電動(dòng)兩輪車879.35萬臺(tái)，較2024年同期增加241.09萬臺(tái)，增幅達(dá)37.77%；九號(hào)公司上半年銷售電動(dòng)兩輪車239.25萬臺(tái)，同比猛增99.38%。

與此同時(shí)，雅迪、愛瑪科技、九號(hào)公司等多家頭部企業(yè)，2025年上半年均實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

據(jù)了解，雅迪上半年收入191.86億元，同比增長(zhǎng)33.1%；公司股東應(yīng)占利潤(rùn)16.49億元，大幅增長(zhǎng)59.5%；愛瑪科技上半年?duì)I業(yè)收入130.31億元，同比增長(zhǎng)23.04%；歸母凈利潤(rùn)為12.13億元，同比增長(zhǎng)27.56%；九號(hào)公司上半年?duì)I收117.42億元，同比增長(zhǎng)76.14%，歸母凈利潤(rùn)達(dá)12.42億元，同比大增108.45%。

2025年上半年電動(dòng)自行車市場(chǎng)的大爆發(fā)背后有兩大關(guān)鍵力量的推動(dòng)。

一是，新國(guó)標(biāo)政策在9月1日的全面實(shí)施，促使大量不符合標(biāo)準(zhǔn)的車輛加速淘汰；二是，全國(guó)范圍內(nèi)“以舊換新”補(bǔ)貼政策的落地，刺激消費(fèi)需求在短期內(nèi)集中釋放。這兩大因素共同作用，使2024年還處于“寒冬”的電動(dòng)自行車市場(chǎng)迅速回暖。

回顧2024年，行業(yè)曾經(jīng)歷明顯回調(diào)，全年電動(dòng)兩輪車總銷量約為4950萬臺(tái)，同比下滑11.6%。就連雅迪也未能幸免，2024年雅迪總銷量較上年銳減350萬輛，下降21.18%至1302.05萬輛。其中，電動(dòng)自行車銷量下降21.4%至908.9萬輛。

不過，隨著2025年下半年國(guó)補(bǔ)政策逐步退坡，以及消費(fèi)者“以舊換新”需求在前半年大量釋放，2026年的市場(chǎng)需求很可能回歸常態(tài)。屆時(shí)，行業(yè)增速放緩將是大概率事件，雅迪是否具備內(nèi)生性增長(zhǎng)動(dòng)力，將決定其能否在下一個(gè)市場(chǎng)周期中繼續(xù)保持領(lǐng)先。

總之，2025年上半年，兩輪電動(dòng)車銷量暴增是政策與需求短期共振的結(jié)果，2026年才是檢驗(yàn)企業(yè)真正成色的開始，雅迪可否維持此業(yè)績(jī)?cè)鏊?，尚未可知?/p>

擴(kuò)張后遺癥

作為電動(dòng)兩輪車行業(yè)中線下網(wǎng)點(diǎn)最多的品牌，雅迪一度被稱作“電動(dòng)自行車界的蜜雪冰城”。

自2019年新國(guó)標(biāo)政策實(shí)施以來，雅迪開啟了快速擴(kuò)張之路。據(jù)有關(guān)媒體資料，2019年至2024年雅迪銷售網(wǎng)點(diǎn)分別為12000家、17000家、28000家、32000家、40000家及42000家，門店數(shù)量緩慢增長(zhǎng)。

隨著時(shí)間的推移，雅迪引以為豪的密集渠道網(wǎng)絡(luò)，正在從增長(zhǎng)引擎轉(zhuǎn)變?yōu)槌林丶湘i。

一方面，雅迪曾推行“一縣三店、一鎮(zhèn)一店”的布局策略，但實(shí)際執(zhí)行中出現(xiàn)了“一街多店”的過度競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象。高密度門店在增量市場(chǎng)時(shí)期能最大化覆蓋消費(fèi)群體，但在行業(yè)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)階段后，直接導(dǎo)致同一品牌經(jīng)銷商之間的內(nèi)卷。

為完成廠家壓貨任務(wù)，經(jīng)銷商之間打起了價(jià)格戰(zhàn)。據(jù)大象新聞報(bào)道：某雅迪經(jīng)銷商表示：“現(xiàn)在賣一輛車的利潤(rùn)還不如兩年前的一半，很多店靠維修服務(wù)勉強(qiáng)維持?！边@種惡性競(jìng)爭(zhēng)不僅削弱了經(jīng)銷商的盈利能力，也動(dòng)搖了其繼續(xù)投入的信心。

與雅迪無序擴(kuò)張形成鮮明對(duì)比的是，九號(hào)公司、小牛電動(dòng)等新勢(shì)力品牌采取“線上直營(yíng)+線下體驗(yàn)店”的輕資產(chǎn)模式。它們通過減少中間環(huán)節(jié)、支持跨區(qū)域發(fā)貨等方式，有效避免了渠道內(nèi)卷和庫(kù)存壓力。

另一方面，經(jīng)銷商數(shù)量龐大，管理難度增加，售后服務(wù)問題頻發(fā)。雅迪超萬家的終端門店布局雖構(gòu)筑了市場(chǎng)覆蓋優(yōu)勢(shì)，卻也因管理半徑過長(zhǎng)、標(biāo)準(zhǔn)化執(zhí)行不足，導(dǎo)致售后服務(wù)短板日益凸顯。

服務(wù)本是兩輪電動(dòng)車行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，尤其在各品牌產(chǎn)品同質(zhì)化加劇的背景下，售后體驗(yàn)更是消費(fèi)者復(fù)購(gòu)與口碑傳播的關(guān)鍵。然而，雅迪規(guī)模擴(kuò)張的“光環(huán)”下，服務(wù)體系卻漸顯疲態(tài)。

在黑貓投訴平臺(tái)上，截止2025年9月26日，雅迪累計(jì)投訴量共有4524條起，投訴大多指向電池故障、重大安全隱患不予售后、新車充不進(jìn)電等問題。更有投訴者稱：“雅迪售后服務(wù)欠佳，跟換剎車片，不對(duì)輪胎做防護(hù)，導(dǎo)致前輪被剎車油大面積腐蝕?！?/p>

在電動(dòng)自行車行業(yè)從政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的背景下，曾經(jīng)支撐雅迪崛起的萬店模式，正考驗(yàn)其精細(xì)化運(yùn)營(yíng)和戰(zhàn)略調(diào)整的能力。如何平衡規(guī)模與效率、擴(kuò)張與健康度，將成為雅迪能否可持續(xù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。

行業(yè)性“病灶”

作為電動(dòng)兩輪車行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，雅迪雖在銷量和渠道上占據(jù)優(yōu)勢(shì)，卻同樣面臨著整個(gè)行業(yè)普遍存在的結(jié)構(gòu)性難題：如何在速度、續(xù)航與動(dòng)力之間取得平衡？如何控制高性能帶來的高成本？又該如何在國(guó)家安全規(guī)范與用戶實(shí)際體驗(yàn)之間找到契合點(diǎn)？

其一，兩輪電動(dòng)車受限于當(dāng)前電池技術(shù)和電機(jī)效能，“跑得遠(yuǎn)、跑得快、動(dòng)力足”這三大需求往往難以兼得。

雅迪盡管推出了多種石墨烯電池和增程系統(tǒng)，但在本質(zhì)上仍未突破這一行業(yè)共性難題。尤其在新國(guó)標(biāo)對(duì)整車重量和車速做出明確限制的背景下，技術(shù)創(chuàng)新的空間被進(jìn)一步壓縮。如何在規(guī)范框架內(nèi)實(shí)現(xiàn)用戶體驗(yàn)的實(shí)質(zhì)性提升，成為雅迪產(chǎn)品研發(fā)的關(guān)鍵課題。

其二，消費(fèi)者對(duì)智能化、長(zhǎng)續(xù)航、輕量化需求的提升，電動(dòng)兩輪車的制造成本也水漲船高，如何平衡“高性能”與“高性價(jià)比”，成為雅迪不得不面對(duì)的現(xiàn)實(shí)難題。

雅迪在中高端車型中不斷加入智能中控、能量回收、智能防盜等功能，但這些創(chuàng)新背后是供應(yīng)鏈與研發(fā)投入的持續(xù)增加。據(jù)了解，2024年雅迪研發(fā)投資超11億元，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球100個(gè)國(guó)家，門店超4萬家。

其三，新國(guó)標(biāo)政策進(jìn)一步強(qiáng)化了車輛安全規(guī)范，包括車速限制、腳踏功能、車身強(qiáng)度等要求。這些規(guī)范雖有利于行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展，卻在短期內(nèi)可能影響部分用戶的騎行習(xí)慣和體驗(yàn)。雅迪作為主流品牌，必須在嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的同時(shí)，通過設(shè)計(jì)優(yōu)化和教育引導(dǎo)緩解用戶的適應(yīng)壓力。

總的來說，雅迪所面臨的，不僅是企業(yè)自身的發(fā)展問題，更是整個(gè)電動(dòng)兩輪車行業(yè)轉(zhuǎn)型期的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。未來，誰能率先在速度、成本與安全之間找到平衡點(diǎn)，誰就能在下一階段的競(jìng)爭(zhēng)中掌握話語權(quán)。

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