裁員、反腐、業(yè)績雪崩，華熙生物不破不立

原創(chuàng) 贊收藏評論

舉報 2025-09-26

掃描,分享朋友圈

反腐與裁員風波交織，華熙生物深陷震蕩。

據(jù)鳳凰網科技報道，近日多名華熙生物員工遭HR約談，被要求接受N+1賠償后離職，否則面臨轉崗外包。有員工透露，集團旗下眾多小品牌因長期虧損、營收乏力，除夸迪、潤百顏兩大核心品牌外，其余均面臨裁撤。

在此之前，華熙生物因高調反腐行動引發(fā)輿論熱議。

今年3月，其官方微信公眾號發(fā)布《從嚴治理組織、重返業(yè)務一線、重回創(chuàng)業(yè)狀態(tài)——趙燕內部講話全文》。其創(chuàng)始人趙燕表態(tài)：鑒于企業(yè)管理之前的寬松風氣，內部滋生了非常多的問題，今年公司已開始了刮骨療毒。

如今，反腐利劍與裁員砍刀雙管齊下，這場由趙燕親自定義的“刮骨療毒”變革，正將這家玻尿酸巨頭推向更劇烈的震蕩漩渦。

內部動蕩與信任危機

2025年3月，被譽為“玻尿酸女王”的華熙生物創(chuàng)始人趙燕重新執(zhí)掌公司帥印，開啟了一場大刀闊斧的改革。

出人意料的是，這位擁有20多年創(chuàng)業(yè)經驗的企業(yè)家，上任的第一把火并非業(yè)務拓展，而是直指內部組織，裁員與反腐并舉，引發(fā)行業(yè)廣泛關注。

據(jù)《關于高級管理人員調整及聘任的公告》顯示，華熙生物啟動管理變革，通過調整架構、精簡層級，決定縮減非法定要求的副總經理崗位編制。Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至今，華熙生物已有7名董事、5名高管離任（含調崗）。

財報數(shù)據(jù)更為直觀地反映了這場變革的規(guī)模。2024年，華熙生物在職員工數(shù)量為4444名，相較上年末減少211人，降幅達4.53%。其中銷售團隊收縮最為明顯，同比減少571人，顯示出公司對營銷體系的重構決心。

華熙生物頻頻裁員引發(fā)內部嚴重動蕩及資本市場信任危機。截至9月23日，華熙生物股價53.90元/股，較2021年7月299元/股的股價高點，已經跌去了超過80%，市值則縮水超千億元。

玻尿酸巨頭華熙生物高增長神話破滅，折射出玻尿酸行業(yè)的深層困境。

一是，經過多年發(fā)展，玻尿酸量產技術已趨于成熟，各大廠商生產能力大幅提升，但市場需求增長卻未能同步跟上，導致行業(yè)長期面臨產能過剩問題；二是，供需失衡直接推動了產品價格持續(xù)下行，企業(yè)利潤率受到嚴重擠壓。

最直接的體現(xiàn)是，“玻尿酸三劍客”華熙生物、昊海生科、愛美客2025年業(yè)績均不盡如人意。

2025年半年報顯示，愛美客實現(xiàn)營收12.99億元，同比下降21.59%；歸母凈利潤7.89億元，同比下降29.57%；華熙生物實現(xiàn)營收22.61億元，同比下降19.57%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.21億元，同比下降35.38%；昊海生科實現(xiàn)營業(yè)收入13.04億元，同比下降7.12%，歸母凈利潤2.11億元，同比下降10.29%。

華熙生物的裁員與反腐風暴，不僅是一家企業(yè)的內部調整，更是整個行業(yè)發(fā)展的風向標。玻尿酸企業(yè)如何在這場變革中找到新的平衡點，值得深思。

業(yè)績下滑，增長失速

曾幾何時，華熙生物是資本市場公認的“白馬股”，市值一度突破千億。

然而，近幾年，華熙生物陷入了營收與凈利潤雙雙大幅下滑的困境。財報數(shù)據(jù)顯示，2023年、2024年營收分別下降4.45%、11.61%，歸母凈利潤分別下降38.97%、70.59%；進入2025年，華熙生物頹勢并未扭轉，反而有加劇之勢。

華熙生物增長失速，源于其內部戰(zhàn)略的失衡和對過往成功路徑的過度依賴。

其一，“現(xiàn)金?！睒I(yè)務急劇萎縮，過度依賴護膚品增長模式失效。

過去幾年，以“潤百顏”、“夸迪”、“BM肌活”等品牌為代表的功能性護膚品業(yè)務，是推動華熙生物業(yè)績狂奔的核心引擎，曾支撐起公司收入的半壁江山。然而，2025年上半年，皮膚科學創(chuàng)新轉化業(yè)務實現(xiàn)收入9.12億元，同比下降33.97%，占公司主營業(yè)務收入的40.36%，成為業(yè)績的最大拖累。

其二，業(yè)務結構失衡，新增長點培育不足。華熙生物過度依賴護膚品單極增長，而原本應體現(xiàn)其技術壁壘的原料業(yè)務和醫(yī)療終端業(yè)務增長乏力，未能成功接棒成為新的增長引擎。

2025年上半年財報數(shù)據(jù)顯示，華熙生物原料業(yè)務實現(xiàn)收入6.26億元，同比下降0.58%，占主營業(yè)務收入的27.7%；醫(yī)療終端業(yè)務實現(xiàn)收入6.73億元，占主營業(yè)務收入的29.77%，同比下降9.44%。

關鍵是，隨著消費者對肌膚抗衰、修復等需求的不斷升級，以及生物技術的持續(xù)革新，重組膠原蛋白闖入賽道，巨子生物強勢崛起，對華熙生物“玻尿酸基本盤”造成沖擊。

其三，存貨積壓問題突出，資產質量持續(xù)惡化。存貨變現(xiàn)能力的弱化，直接拖累了華熙生物的整體運營效率與盈利能力，進一步加劇了其增長壓力。

據(jù)華熙生物財報數(shù)據(jù)，截至2025年6月30日，公司存貨賬面價值高達11.68億元，占凈資產的16.6%。盡管較上年同期略有下降，但其存貨周轉天數(shù)仍處于321天的高位，雖較第一季度的391天有所改善，但遠高于健康水平。

高存貨不僅占用大量流動資金，增加倉儲與減值風險，更反映出公司在產銷協(xié)同、渠道管理和市場需求判斷上的失誤。2025年上半年，公司經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為2.18億元，同比下降17.49%。

毫無疑問，華熙生物的業(yè)績下滑，是內部戰(zhàn)略路徑依賴、業(yè)務結構單一和運營效率低下共同作用的結果，若要真正扭轉頹勢，華熙生物必須從根本上調整發(fā)展模式。

全面戰(zhàn)爭，不破不立

隨著消費者認知提升、監(jiān)管趨嚴、競爭加劇，曾經憑借玻尿酸一路高歌的醫(yī)美行業(yè)，正在告別粗放增長的黃金時代。

一方面，消費者不再盲目追逐品牌或價格，而是更加關注產品的安全性、有效性與專業(yè)背書，倒逼企業(yè)回歸產品本質。另一方面，在玻尿酸等成熟品類陷入同質化競爭后，能否在成分、劑型、適應癥等領域實現(xiàn)技術突破，成為企業(yè)突圍的關鍵。

這一背景下，單純依賴營銷驅動的增長模式已難以為繼，華熙生物必須構建以研發(fā)為基石、以品牌為護城河的可持續(xù)競爭力。

首先，需要重塑業(yè)務重心，回歸B端技術壁壘，而非困于C端價格戰(zhàn)。華熙生物的核心優(yōu)勢在于其生物發(fā)酵技術平臺與原料研發(fā)能力。未來需真正強化在醫(yī)藥級原料、醫(yī)療器械等B端業(yè)務上的投入，通過技術突破打造難以替代的產品力。

其次，優(yōu)化品牌策略，從流量收割轉向品牌價值構建。華熙生物旗下“潤百顏”“夸迪”等品牌需從依賴KOL投放的短期銷量驅動，轉向以科技背書、專業(yè)認證為核心的長期品牌價值塑造。

再有，開拓新生物活性物戰(zhàn)場，尋找第二曲線。玻尿酸市場增速放緩已是必然趨勢，華熙生物需加快對膠原蛋白、甘油葡糖苷、麥角硫因等新生物活性物的研發(fā)與產業(yè)化布局，拓展在功能性食品、頭皮護理、口腔健康等新領域的應用，培育真正具有未來潛力的增長引擎。

行業(yè)洗牌期，往往也是巨頭重塑的機遇期。華熙生物若能真正以科技創(chuàng)新重構核心競爭力，不僅有望走出當前困境，更可能引領中國醫(yī)美行業(yè)走向下一個高質量發(fā)展階段。這場“全面戰(zhàn)爭”中沒有僥幸者，唯有堅守長期主義、以技術立身的企業(yè)，才能成為最后的贏家。

本文系作者授權數(shù)英發(fā)表，內容為作者獨立觀點，不代表數(shù)英立場。
未經授權嚴禁轉載，授權事宜請聯(lián)系作者本人，侵權必究。