環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)下，鄭州銀行的分紅思考
雖然鄭州銀行2023年財(cái)報(bào)不太好看，又發(fā)布公告稱，2023年度不分紅、不送股、不轉(zhuǎn)增。但我們對鄭州銀行的分紅，依舊抱有信心。
不僅是在天津銀行發(fā)布分紅計(jì)劃后，鄭州銀行幾乎成了唯一沒有現(xiàn)金分紅的銀行，未免也太不給證監(jiān)會“面子”。
同時(shí)，雖然鄭州銀行過去一年業(yè)績表現(xiàn)下滑明顯，但嚴(yán)格來講，從經(jīng)營層面并不會對分紅與否產(chǎn)生太多影響。
不管怎么看，我們都覺得，鄭州銀行沒有把“連續(xù)不分紅紀(jì)錄”擴(kuò)展到第五年的必要。
一、吃不到的可分配利潤，唯一不分紅的商業(yè)銀行
銀行不分紅的原因，無非是以下四個方面的考量——
1.分紅后，現(xiàn)金流是否會對銀行運(yùn)營造成不利影響；
2.用來分紅的利潤，是否會影響銀行的業(yè)務(wù)投資，以及大股東的長遠(yuǎn)收益；
3.是否存在個別賬面的利潤無法及時(shí)變現(xiàn)，可分配利潤難以支持分紅的發(fā)放；
第四，銀行內(nèi)源性資本補(bǔ)充，是否滿足監(jiān)管部門的要求。
當(dāng)然了，在實(shí)際經(jīng)營過程中，部分銀行會有更多要顧忌的事項(xiàng)。不過整體而言，如果能滿足這四個方面的要求，大部分銀行都不會對分紅事宜有所逃避。
以這四條為基礎(chǔ)，銀箭財(cái)經(jīng)團(tuán)隊(duì)也對鄭州銀行3月28日公布的2023年財(cái)報(bào)，進(jìn)行了一些簡單的比對。
現(xiàn)金流方面，鄭州銀行2023年經(jīng)營現(xiàn)金流為16.48億元，同比增長105.26%，漲勢令人驚喜。
不僅如此，從2019年至2022年，鄭州銀行年度經(jīng)營現(xiàn)金流分別為-78.51億元、-111.79億元、-426.19億元、-313.50億元。
這也意味著，鄭州銀行在2023年，首次實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)虧為盈。
須知，鄭州銀行去年的全年凈利潤為18.50億元。按照銀行業(yè)普遍位于20%-30%的分紅水平，如果2023年進(jìn)行分紅的話，分紅金額最高也不過5.55億元。
從數(shù)據(jù)上來看，鄭州銀行的現(xiàn)金流完全撐得起分紅壓力。
長遠(yuǎn)利益方面，財(cái)報(bào)顯示，鄭州銀行在2023年的投資現(xiàn)金流為-40.32億元。
這也是自2020年之后，首次出現(xiàn)投資現(xiàn)金流呈現(xiàn)負(fù)數(shù)的情況，足以明確表明鄭州銀行在過去一年里，進(jìn)行了大規(guī)模的業(yè)務(wù)拓展。
2023年三季度財(cái)報(bào)對此曾有過披露，鄭州銀行在去年前三季度就完成了多筆綠色信貸項(xiàng)目的貸款投放，綠色信貸增幅46.11%。
站在長期收益角度來看，鄭州銀行還會繼續(xù)加大對綠色產(chǎn)業(yè)的投入，為了確保投資的連續(xù)性，在現(xiàn)金流充裕的情況下不進(jìn)行分紅。也可以理解。
可分配利潤方面，根據(jù)鄭州銀行針對2023年不分紅的專項(xiàng)說明中，給出了明確的數(shù)字。
“扣除 2023 年 11 月已派發(fā)的無固定期限資本債券利息人民幣 480,000 千元，可供普通 股股東分配的當(dāng)年利潤為人民幣 1,360,426 千元?！?/p>
13.6億元左右的可分配利潤，按理說，并不該對最高不超過5.55億元的分紅，感受到太多壓力。
同時(shí)在這份說明中，也提及了監(jiān)管部門的要求，以及對資本充足的在意。
雖然說明中并沒有提及具體的監(jiān)管要求，以及資本充足率的紅線。但2023年全年財(cái)報(bào)披露，鄭州銀行資本充足率為12.38%，不良貸款率為1.87%，撥備覆蓋率為174.87%，主要監(jiān)管指標(biāo)符合監(jiān)管要求。
為了資本充足與否的穩(wěn)妥起見，再加上有著監(jiān)管部門做背書，如果將這一條作為不分紅的理由，股民們也挑不出太多毛病。
但是四條放在一起，就顯得有些不同了。
可以看到，鄭州銀行雖然2023年?duì)I收利潤雙降，但與分紅相關(guān)的經(jīng)營數(shù)據(jù)都在及格線以上。之所以不分紅，原因在于其對經(jīng)濟(jì)環(huán)境的未雨綢繆，以及配合監(jiān)管部門的風(fēng)險(xiǎn)管控。
大道理大家都懂得，可是股民們招誰惹誰了？
有不少股民，都是花了幾萬的本金去買了鄭州銀行的股票，就等著年底分紅，賺個幾千塊的外快。
這個要求也不高啊。
作為在證監(jiān)會公開聲明要對不分紅企業(yè)“采取強(qiáng)硬措施”后，唯一一家主動公布不分紅決策的銀行，鄭州銀行不知道傷了多少股民的心。
不客氣地說，銀行不分紅，就好比吃席不給筷子，讓隨了禮進(jìn)來的客人坐著干瞪眼。
而明明有分紅能力，卻為了大環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)拒絕分紅，這又像是拿著碗筷晃了一圈，并沒有往桌子上放一樣。
連續(xù)4年不分紅的鄭州銀行已經(jīng)隱約惹了眾怒，到了2024年再不分紅，怎么都說不過去了吧？
二、壞賬延續(xù)高管出走，鄭州銀行仍有不分紅理由？
當(dāng)然，如果2024年鄭州銀行還不分紅，我們也提前幫忙找了一些理由。
業(yè)績就不多說了，鄭州銀行2023年?duì)I收同比下滑9.50%，凈利潤同比下滑23.62%，業(yè)績雙降的走勢令人擔(dān)憂。
再加上從2020年起，鄭州銀行的盈利水平就不斷朝下走，如今營收也出現(xiàn)5年來首次負(fù)增長。2024年業(yè)績表現(xiàn)是否會延續(xù)低迷走勢，終究是不敢讓人打包票。
業(yè)績連續(xù)下滑多年的銀行，若真的要以“經(jīng)營不善”為理由，拿定主意就是堅(jiān)決不分紅，股民們也無可奈何。
不過這樣一來，反而有種“撕破臉”的感覺，想來鄭州銀行也不會做到這樣的地步。
那么在銀箭財(cái)經(jīng)看來，最適合用來甩鍋的理由，就剩下了兩個。
第一個，自然是壞賬問題。
今年1月22日晚間，鄭州銀行曾發(fā)布三條訴訟公告，“自曝”涉案金額合計(jì)達(dá)27.94億元的壞賬。
其中涉及了四場金融借款合同糾紛，而且訴訟的另一方，包含了鑫盈置業(yè)、康橋房地產(chǎn)、翰園置業(yè)等多個房地產(chǎn)企業(yè)。里面還有一筆6億元債務(wù)，因被執(zhí)行方名下已無財(cái)產(chǎn)，被法院終止執(zhí)行。
此外，2023年還有不少類似的情況發(fā)生。
例如3月，有關(guān)平頂山平臨高速公路有限責(zé)任公司、河南盛潤控股集團(tuán)等4家企業(yè)，約11.37億元的債務(wù)糾紛；4月，有關(guān)河南美爾健康等6家公司及個人，約5.34億元的債務(wù)糾紛；9月，河南森源重工拖欠約5.55億元的借款。
作為城商行的主要放貸對象，大型企業(yè)因經(jīng)營不善、資金周轉(zhuǎn)等問題導(dǎo)致的欠款不還，也算是行業(yè)常態(tài)。但鄭州銀行在一年多時(shí)間里，連續(xù)經(jīng)歷了7場以上與壞賬有關(guān)的司法糾紛，也著實(shí)令人驚嘆。
相信隨著鄭州銀行貸款的增長，以及投資項(xiàng)目的擴(kuò)張，類似情況的出現(xiàn)也很難杜絕。
第二個，則是略顯頻繁的高層人事變動。
3月28日晚間，鄭州銀行不僅公布2023年財(cái)報(bào)、2023年不分紅說明，還宣布第七屆監(jiān)事會職工監(jiān)事、監(jiān)事會監(jiān)督委員會委員李懷斌，于近日向鄭州銀行提出了辭職。
一年多的時(shí)間里，鄭州銀行發(fā)布了一連串的人事變動公告。
先是在2023年上半年，3月末，董事長王天宇辭任、第七屆監(jiān)事會監(jiān)事長鄭麗娟辭職；4月中，第七屆監(jiān)事會外部監(jiān)事馬寶軍辭職。
進(jìn)入下半年后，5月份還主持過集體接待日的副董事長、董事會秘書夏華，在7月辭職；8月，行長趙飛辭職，并轉(zhuǎn)任董事長；9月，首席信息官姜濤辭職，轉(zhuǎn)任創(chuàng)新業(yè)務(wù)總監(jiān)；12月，總審計(jì)師王兆琪辭職。
通過天眼查可以看到，鄭州銀行的管理層人事變動，幾乎波及了一半以上的職位。
高層變動，自然會導(dǎo)致業(yè)績表現(xiàn)不穩(wěn)定，決策上也會影響分紅的推進(jìn)，也是一個非常好用的理由。
寫在最后：
我們由衷希望，鄭州銀行能在2024年恢復(fù)業(yè)績的正向增長，并且早日恢復(fù)現(xiàn)金分紅，讓股民們盡快拿到應(yīng)得的那份收益。
相信鄭州銀行也不會讓我們失望吧。
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